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“历史永远不会重演,但总是押韵的。.——马克·吐温
互联网将改变世界. 在20世纪90年代末,这句话每天被重复上百次, 都用来描述“万维网”中令人难以置信的创新1以及那些处于互联网繁荣前沿的公司令人难以置信的估值和市值. 整个90年代末, “互联网”主题变成了一列失控的火车, 互联网公司,比如当时鲜为人知的互联网书店亚马逊, 臭名昭著的宠物.com和强大的互联网搜索引擎雅虎! 飞入平流层. 尽管亚马逊取得了令人难以置信的成功(以及市值)!),宠物.雅虎在不到一年的时间里破产了! 仅仅是事后的想法吗2 未能实现最初的承诺.
如果你对90年代末有关小盘股的积极/建设性/增持评论没有印象,这是可以原谅的, 因为找不到太多. 小盘股没有互联网股票的缓存,即使互联网股票作为小盘股首次公开募股, 就像1997年的亚马逊(市值3亿美元)一样。, 他们没有在那里呆很长时间. 这些高涨的互联网股票将在1999年末至2000年初跌至谷底,然后迎头撞上经济衰退的严酷现实, 外生地缘政治事件, 收益也无法证明其高估值是合理的. 从2000年1月1日开始到2009年12月31日结束的这10年里,美国经济一直在增长&标普500的年化回报率为-0.95%3 累积负收益为-9.10%. 在同一时期,罗素2000指数, 该指数由美国最小的2000只股票组成.S.年化回报率为+3.51%,累计回报率为+41.26%4.
快进近25年,资本市场和投资者发现自己处在一个熟悉的领域. 所有投资者谈论的都是“人工智能”和“壮丽7”巨型科技股,它们占了美国股市近30%的权重&标普500市值. 有些东西与互联网时代不同, 即, 这些科技公司的收入数据和用例要强劲得多, 互联网已经发展, 手机演变成了iPhone/Android(一种握在手里的个人电脑), 等. 然而, 这些科技公司的估值现在受到了质疑, 特斯拉(Tesla)今年的股价下跌了30%以上,而半导体公司的股价则大幅上涨, 英伟达, 从3月份的高点下跌了20%.
本周对市场和科技公司来说注定是重要的一周, as higher for longer interest rates will collide with lofty valuations; earnings and more importantly the trajectory of earnings growth will determine whether these technology companies keep pressing forward or if a new regime will take hold. 投资者最好记住马克·吐温的话,看好美国股市.S. 小型大写字母, 这些都是不受欢迎的, 持有量偏低, 在市场似乎已经忘记它们的时刻,它们可能会再次出现令人惊讶的上涨.
1 对于那些30岁以下的读者来说,这就是万维网. 代表您的Internet浏览器.
2 目前由私募股权巨头阿波罗(Apollo)拥有,Verizon是其较小的少数投资者.
3 资料来源:晨星公司. 股息用总回报计算法进行再投资.
4 资料来源:晨星公司. 股息用总回报计算法进行再投资.
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